歐元/美元貨幣對在週一出人意料地開始上漲。不過，仔細一看，這波漲勢其實一點也不令人意外。許多交易者經常犯同樣的錯誤：他們認為，市場走勢只會在特定事件（例如宏觀經濟數據或基本面因素）的影響下才會出現。然而，情況完全不是這樣。市場的運作方式要複雜得多。舉例來說，上週我們幾乎看不到任何波動。在那之前，美元曾連續一週上漲，但其實並沒有太多基本理由。不過，從技術面來看，我們先看到的是一波 500 點的漲勢，接著是合理的回調、短暫的盤整，然後是主要趨勢的延續，而這一切在日線級別上都清晰可見。因此，從我們的角度來看，歐元又一次正瞄準 1.21 水準。

這樣的走勢有根據嗎？理由可以列上一大堆。持續進行且不斷升級的貿易戰、Trump 的軍事及地緣政治企圖、與「Epstein 案」相關的醜聞、Trump 對 Jerome Powell、Lisa Cook 以及整個 Federal Reserve 施加的長期壓力，再加上疲弱的勞動力市場，這些都在推波助瀾。市場根本找不到買入美元的理由，甚至已經開始不再信任宏觀經濟數據。4.4% 的經濟成長率，或者強勁的商業活動指數表現，都已無法再讓交易者感到驚豔。Trump 已經把半個世界都推向對立面，其中也包括許多外國投資人。美國國內反對總統的示威頻率令人擔憂，他的政治支持度也跌至歷史低點。許多政治專家預測，共和黨在 11 月前極有可能失去國會一院，甚至兩院的控制權。

很自然地，歐元的走強與 Christine Lagarde 早上的講話，以及 European Central Bank 整體政策，其實關聯不大。Lagarde 上週才剛表示，在通膨率為 1.7% 的情況下，央行不打算調整利率，但她也警告，由於歐元匯率偏高，消費者物價指數可能進一步放緩。如果真出現這種情況，European Central Bank 會往哪個方向思考？顯然是朝「鴿派」立場靠攏。因此，如果我們註定要在 2026 年看到 European Central Bank 調整利率，那麼很明顯會是往下調。

因此，可以說市場對「鴿派」政策的預期正在慢慢升溫，但這卻完全沒有反映在歐元的匯率上。原因正如我們已多次提到的，只有一個：Donald Trump 及其高明的政策。許多交易者或許會納悶，為什麼 EUR/USD 匯價在 8 月至 1 月之間沒有上漲？不過，這個問題我們已經回答過很多次。那 7 個月的時間，市場一直處於盤整狀態——而這是任何趨勢中必不可少的一部分。我們也曾指出，market makers 終究會完成部位布局，趨勢會再度延續，而很明顯，他們持有的並不是空頭部位。

截至2月10日，EUR/USD 在過去 5 個交易日的平均波動率為 65 點（pips），屬於「中等」水平。我們預期該貨幣對在週二將於 1.1831 至 1.1961 區間內波動——線性回歸通道的上軌向上傾斜，暗示歐元可能進一步走強。CCI 指標已進入超買區，發出可能出現新一輪回調的信號。

最近支撐位：

• S1 – 1.1841
• S2 – 1.1719
• S3 – 1.1597

最近阻力位：

• R1 – 1.1963
• R2 – 1.2085
• R3 – 1.2207

交易建議：

EUR/USD 正在上升趨勢中展開一波強勢修正。全球基本面背景對美元仍然極為不利。該貨幣對此前在區間震盪整理了七個月；現在很可能是重啟 2025 年全球大趨勢的時候。美元缺乏展開長期升值的基本面支撐，因此美元能寄望的頂多是橫盤或技術性回調。如果價格位於移動平均線下方，可以在純技術層面考慮小幅做空，目標指向 1.1719。若價格在移動平均線上方，多頭倉位依然有效，目標看向 1.1963 和 1.2085。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道指向同一方向，代表目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20.0，平滑）用於界定短期趨勢，以及目前應該順勢操作的方向。
• Murray 水平為行情推進與回調的目標價位。
• 波動率水平（紅線）依據當前波動率數值，標示出該貨幣對在接下來一個交易日內大概率運行的價格區間。
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250），預示趨勢可能在相反方向出現反轉。