يوم الخميس، واصل سعر الفضة (XAG/USD) اكتساب الزخم وتداول قرب المستوى النفسي البالغ 70.00 دولار، مرتفعًا بنسبة 2.75% خلال اليوم. ويتحرك هذا المعدن الثمين نحو الحد الأعلى للنطاق السعري الذي كبّل تحركاته طوال الأسبوع، مع تحوّل أنظار المستثمرين إلى ندوة Jackson Hole.

العامل الحاسم حاليًا هو الخطاب المرتقب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh، المقرر يوم الجمعة. تبحث الأسواق عن إشارات حول كيفية تقييم البنك المركزي الأميركي لضغوط التضخم الحالية، وما يعنيه ذلك لقرارات الفائدة المستقبلية.

خلال اجتماع السياسة النقدية في يوليو، لم يقدّم Warsh توجيهًا واضحًا بشأن الخطوات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي، لكنه أكد استعداد البنك المركزي لإعادة التضخم إلى مستهدفه البالغ 2%. تكرار مثل هذا التصريح يوم الجمعة قد يعزز التوقعات ببقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة مطوّلة، وهو ما سيكون سلبيًا لنمو أسعار الفضة.

البيانات الاقتصادية الأميركية الأخيرة ما زالت تشير إلى ضغوط تضخمية مستمرة. فمؤشر إنفاق المستهلكين (PCE) الذي نُشر يوم الأربعاء يُظهر أن التضخم لا يزال أعلى من النطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي، رغم أن القراءات السعرية الأخيرة لا تشير إلى تسارع حاد. ووفقًا للبيانات الأولية لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالية إبقاء الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر نحو 62%.

بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يعبرون كذلك عن حذرهم حيال مسار التضخم. فقد أشارت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند Beth Hammack يوم الخميس إلى أن هناك حاجة للتحرك في ظل استمرار الضغوط التضخمية، مضيفة أن السياسة النقدية الحالية ليست تقييدية بالنسبة للاقتصاد الأميركي. كما شددت على مخاطر فقدان الأسر ثقتها في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تثبيت التضخم عند مستوى 2%.

في الوقت نفسه، لفت رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي Jeff Schmid إلى أن صدمة الطاقة بدأت تؤثر في الاقتصاد، مؤكدًا أهمية العودة إلى مستويات التضخم المستهدفة. من جانبه، أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو Austin Goolsbee عن أكبر قدر من القلق على المدى القصير من أن التضخم لم يخضع للسيطرة الكاملة بعد.

مثل هذه التصريحات يمكن أن تدعم الدولار الأميركي وعوائد سندات الخزانة إذا أعاد المستثمرون تقييم توقعاتهم بشأن وتيرة تيسير السياسة النقدية. وغالبًا ما يضغط الدولار الأقوى وارتفاع أسعار الفائدة على الفضة عبر زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن.

مع ذلك، ما تزال حالة عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط توفر بعض الدعم لأسعار المعادن الثمينة. فالتوتر في مضيق هرمز لا يزال مرتفعًا، رغم المفاوضات بين إيران وسلطنة عُمان، فيما تعزز المخاوف بشأن إمدادات الطاقة الطلب على أصول الملاذ الآمن ومخاطر التضخم.

ومن أجل فرص تداول أفضل، قد يكون من الحكمة انتظار خطاب Warsh يوم الجمعة، إذ ستؤثر تصريحاته في حركة الدولار، وقد تمنح الفضة زخمًا إضافيًا تبعًا لذلك.

من الناحية الفنية، تتحرك الفضة في حالة تجمّع سعري عند الحد العلوي لنطاق التداول الأسبوعي، مُظهرة صمودًا أسفل المتوسط المتحرك الأسي لـ9 أيام ومستوى 66.83. ولا تزال المؤشرات الفنية في المنطقة الإيجابية، مؤكدة هيمنة المشترين على السوق. مسار أقل مقاومة يبقى نحو الصعود.