يواصل زوج EUR/USD حركته الصعودية التي بدأت بعد عمليتي مسح للسيولة موضحتين بالخطوط الحمراء على الرسم البياني. ظل عدم التوازن 17 يعيق تقدم المشترين لفترة طويلة، لكنه أصبح الآن باطلاً تمامًا. كما تشكّل خلال هذا الأسبوع عدم توازنين جديدين — 20 و21 — وكلاهما صعودي. كلاهما قد يولّد إشارات شراء جديدة في المستقبل. للأسف، لم يتمكن السعر من تكوين إشارة قبل أن يبدأ موجة صعودية جديدة. ومع ذلك، يمكن الآن اعتبار أن الدفعة الهابطة قد انتهت وأن المشترين سيكونون القوة المهيمنة في الفترة المقبلة.

من وجهة نظري، لا يزال المشهد الأساسي يدعم المشترين بشكل كامل. أولاً، يظهر بوضوح على أي رسم بياني أن العملة الأوروبية بدأت ارتفاعها من مستويات منخفضة نسبيًا مقارنة بمتوسط سعرها خلال العام الماضي. ثانيًا، لم يعد السوق يتوقع تشديدًا في السياسة النقدية من جانب FOMC في سبتمبر. ثالثًا، بدأ السوق يشك في ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة Kevin Warsh سيكون قادرًا على تشديد السياسة النقدية أصلًا. رابعًا، البيانات الاقتصادية الأميركية جاءت في الآونة الأخيرة مخيبة للآمال على نطاق واسع. خامسًا، العوامل الجيوسياسية لم تعد تدعم البائعين أو الدولار. سادسًا، قد يقدم البنك المركزي الأوروبي ECB على جولة أخرى من تشديد السياسة النقدية هذا الخريف. سابعًا، قررت وزارة الخزانة الأميركية زيادة مشترياتها من السندات طويلة الأجل، ما يقلل الطلب على الدولار. لذلك، لا أرى أي مبرر لهجوم هابط.

كما حذّرت في الأسابيع الأخيرة، إذا أظهر سوق العمل مجددًا نتيجة ضعيفة، فسيكون ذلك سببًا قويًا بما يكفي لامتناع الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة. وعلى سبيل التذكير، بدأ التراجع الأخير في الدولار مباشرة بعد أحدث تقرير Nonfarm Payrolls. في البداية، كان الانخفاض تدريجيًا وكأن السوق غير متأكد من اتجاهه. غير أن الضغط الشرائي أخذ يزداد يومًا بعد يوم. انظر جيدًا إلى الرسم البياني: منذ 28 يوليو، يتحرك السعر تقريبًا في اتجاه صعودي خالص، مع غياب شبه تام للتصحيحات الهابطة. البائعون ضعفاء للغاية في الوقت الحالي.

أذكّر بأن توقعات السوق حيال سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية تبقى مجرد توقعات، ويمكن أن تتغير استجابة للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية. قد يتنبأ السوق بالتيسير أو التشديد ويسعّر هذه التوقعات كما رأينا بين 17 و24 يونيو. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن هذه التوقعات ستتحقق. أظهرت أحدث بيانات سوق العمل الأميركية قراءات ضعيفة، وتباطأت وتيرة التضخم، وتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذه العوامل الثلاثة أثارت شكوكًا بشأن رفع الفائدة من قبل FOMC ليس فقط في سبتمبر، بل أيضًا في المستقبل المنظور. في رأيي، الفرصة الوحيدة المتبقية أمام البائعين تكمن في تصعيد جديد في الشرق الأوسط وحصار طويل الأمد لمضيق هرمز. ومع ذلك، Donald Trump لا يميل حاليًا إلى التصعيد، بل يريد إنهاك إيران.

الصورة الحالية على الرسم البياني تشير إلى احتمال كبير لاستمرار الدفعة الصعودية. عدم التوازن الهابط 17 جرى استيعابه، وكانت الاستجابة له ضعيفة، وبات هذا النمط الآن غير صالح. عدم التوازن الصعودي 19 لا يزال غير مستوفى. عدم التوازن الصعودي الجديد 20 لم ينجح أيضًا في منح المتداولين إشارة شراء. وقد تشكّل عدم توازن صعودي آخر هو 21. في الوقت الراهن، يتمتع المشترون بمراكز وآفاق أقوى بكثير من البائعين.

المشهد الاقتصادي دعم المشترين مجددًا يوم الجمعة. لم تكن بيانات اليوم الأهم، لكن ثلاثة من مؤشرات نشاط الأعمال الأربعة لألمانيا والاتحاد الأوروبي، باستثناء المؤشرات المركبة، صدرت أعلى من توقعات المتداولين. وبذلك حصل اليورو على بعض الدعم، ولو كان محدودًا، حتى في اليوم الأخير من الأسبوع. وقد كان هذا الأسبوع ناجحًا للغاية لليورو.

لا يزال لدى المشترين عدد هائل من الأسباب للهجوم في عام 2026، وحتى اندلاع الحرب في الشرق الأوسط لم يقلل من عددها. على المستوى البنيوي والعام، لم تتغير سياسات Trump التي أدت إلى تراجع كبير في الدولار العام الماضي. في الوقت الحالي، لا أرى عوامل جدية تدعم العملة الأميركية رغم الموقف المتشدد شكليًا لـ FOMC. العوامل الجيوسياسية التي دعمت الطلب على الدولار الأميركي خلال معظم النصف الأول من عام 2026 لم تعد قادرة على ذلك. الصراع في الشرق الأوسط لا يزال من دون حل، لكن لا توجد حاليًا أعمال عدائية جديدة من جانب إيران أو الولايات المتحدة.

المفكرة الاقتصادية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

في 24 أغسطس، لا تتضمن المفكرة الاقتصادية أي أحداث بارزة. وعليه، لن يكون للخلفية الاقتصادية أي تأثير في معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات EUR/USD ونصائح للتداول:

برأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صعودي. الخلفية الأساسية انقلبت بشكل حاد لصالح البائعين قبل ستة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه ملغى أو مكتملًا. لذلك، يمكن للمشترين أن يواصلوا تقدمهم بعد عمليتي مسح للسيولة انطلقتا من قيعان محددة بوضوح. حاليًا، يتمتع المتداولون من جانب الشراء بدعم على شكل عدم التوازن 20 و21. لم تتشكل بعد إشارة شراء جديدة (للأسف)، لكن قد تتشكل خلال الأسبوع المقبل. أرى أن 1.1797 و1.1850 هما الأهداف الصعودية للعملة الأوروبية.