قبل صدور تقرير الوظائف الأميركي الأساسي غداً الأربعاء، تظهر الأسواق في المجمل حالة من التماسك، ما يعكس إحجام المشاركين عن اتخاذ مخاطر مفرطة.

لماذا تنخفض وتيرة النشاط في الأسواق خلال هذه الفترة؟

أولاً وقبل كل شيء، يعود ذلك إلى أن استمرار تأكيد ضعف الاقتصاد الأميركي من خلال نشر أرقام متدنية للغاية لخلق الوظائف قد يدفع مجلس الاحتياطي الفدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بوتيرة أكثر حدة من أجل إعادة تنشيط النمو الاقتصادي. وفي ظل الظروف الحالية، يُعد هذا الأمر ضرورياً ببساطة — لا سيما وأن التوقعات المجمع عليها تشير إلى تباطؤ إضافي في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، أي التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي، من 2.7% إلى 2.5%. وسيصدر هذا التقرير بالفعل يوم الجمعة المقبل.

فكيف يمكن أن تتفاعل الأسواق مع بيانات عدد الوظائف الجديدة؟ أرى أنه إذا جاءت الأرقام متوافقة مع التوقعات، فإن ذلك سيزيد فقط من احتمالات الإقدام على خفض مبكر لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفدرالي. المشاركون في السوق يعتقدون حالياً أن أول خفض للفائدة يمكن أن يحدث، على سبيل المثال، في يونيو، يتبعه خفض ثانٍ في الخريف. إلا أن استمرار السلبية في ديناميكيات سوق العمل — وأذكّر هنا بأن العدد المتوقع للوظائف الجديدة في القطاعات غير الزراعية في الاقتصاد الأميركي لشهر يناير لا يتجاوز 70 ألف وظيفة، مقارنة بزيادة قدرها 50 ألفاً في ديسمبر — قد يؤدي بدلاً من ذلك إلى أول خفض للفائدة في أقرب وقت ممكن في مارس، أي قبل تغيير قيادة الاحتياطي الفدرالي المقرر في أبريل.

بطبيعة الحال، قد يُفترض أن البنك المركزي سيتحفظ على خفض الفائدة قبل الصيف خشية عودة تصاعد الضغوط التضخمية. ومن ناحية أخرى، فإن تأجيل هذه الخطوة يهدد بتدهور إضافي في حالة الاقتصاد الأميركي، الذي يمر أصلاً بظروف صعبة.

سبب آخر محتمل لاستئناف دورة خفض الفائدة في الربيع قد يكون العامل السياسي. فقبيل انتخابات الكونغرس المقررة هذا الخريف، قد يسعى Trump إلى الدفع في اتجاه تيسير أسرع للسياسة النقدية بهدف استمالة ناخبيه والحفاظ على هيمنة أعضاء الحزب الجمهوري في السلطة التشريعية.

ما الذي يمكن توقعه في الأسواق اليوم؟

فيما يتعلق بحركة الأسعار اليوم، فمن المرجح أن يغلب عليها طابع الترقب لتقرير الوظائف، وبالتالي ضعف مستويات النشاط في السوق.

التوقع اليومي:

EUR/USD

يتحرك الزوج في نطاق تماسك بالقرب من مستوى 1.1915. اختراق هذا المستوى صعودًا، على خلفية تقرير ضعيف لبيانات التوظيف، قد يؤدي إلى إضعاف الدولار، وبالتالي ارتفاع الزوج باتجاه مستوى 1.2025. قد يكون مستوى 1.1925 مناسبًا لفتح صفقات شراء.

GOLD

يتداول سعر الذهب الفوري تحت مستوى 5100.00. قد يؤدي تقرير NFP ضعيف إلى زيادة الطلب على الذهب، الذي يحظى سعره حاليًا بدعم من التوترات الجيوسياسية في العالم. وعلى هذه الخلفية، قد يرتفع السعر باتجاه مستوى 5250.00. وقد يكون مستوى 5113.00 مناسبًا لفتح صفقات شراء محتملة.