بينما لا يزال السلام غائبًا في الصراع التجاري، ظهرت بوادر هدنة. بدأ البيت الأبيض يدرك بشكل محموم أنه قد تجاوز الحدود بسياساته الحمائية، وبدأ ببطء ولكن بثبات في تقديم التنازلات. أولاً، يعلن عن إزالة الرسوم الجمركية على الإلكترونيات؛ ثم يبدأ في الحديث عن تخفيف القيود على صناعة السيارات. وقد سمح ذلك لمؤشر S&P 500 بالارتفاع لليوم الثاني على التوالي.

يزداد اقتناع المستثمرين بأن سياسة التعريفات العدوانية لها حدود. ربما يكون هذا مدفوعًا برغبة دونالد ترامب في رؤية مؤشرات الأسهم ترتفع أو بهدف وزارة الخزانة في خفض عوائد السندات. عندما كان مؤشر S&P 500 يتراجع، وكانت عوائد السندات ترتفع بسبب مخاوف من عمليات بيع جماعية من قبل الصين، تراجع البيت الأبيض عن التقدم في فرض التعريفات الجمركية على الواردات.

على الرغم من حالة عدم اليقين المرتفعة، فإن معظم البنوك وشركات الاستثمار متفائلة بشأن آفاق المؤشر الأوسع للأسهم. يتوقعون انتعاشًا بحلول نهاية العام، مع توقع متوسط عند 6,067، أي حوالي 12% فوق المستويات الحالية.

توقعات البنوك وشركات الاستثمار لمؤشر S&P 500

في الوقت نفسه، أدت الطبيعة الفوضوية لسياسات دونالد ترامب إلى أوسع نطاق من التوقعات لمؤشر S&P 500 في العقدين الأخيرين على الأقل. يرى المتفائلون أن تصرفات البيت الأبيض دبلوماسية ذكية، معتقدين أنه بعد التوصل إلى اتفاقيات تجارية مع الدول الأخرى، سيتم رفع التعريفات الجمركية. بينما يظل المتشائمون مقتنعين بأن الركود وتراجع أرباح الشركات أمر لا مفر منه.

ومن المثير للاهتمام أن التوقعات الحالية من البنوك وشركات الاستثمار تتعارض مع الأنماط التاريخية. فمنذ عام 1957، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 15% أو أكثر قبل شهر أبريل، فقط في 16 مرة. وفي ثلاث حالات فقط من تلك الحالات — في 1982، 2009، و2020 — ارتد المؤشر وأنهى العام في المنطقة الخضراء. في كل حالة، أنقذ الاحتياطي الفيدرالي السوق. إذا علمنا التاريخ شيئًا، فهو أن نتوقع إما توسعًا نقديًا عدوانيًا أو أن الرأي السائد قد يكون غير صحيح.

اتجاهات تشتت التوقعات لمؤشر S&P 500

يساهم مسؤولو الإدارة الأمريكية أيضًا في تعافي المؤشر العام. وفقًا لمدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت، لا يوجد "حديث" عن ركود في الولايات المتحدة، ودونالد ترامب مستعد للاستماع إلى مخاوف قادة الأعمال الأمريكيين. وقد صرح وزير الخزانة سكوت بيسنت أن الخزانة لديها الأدوات اللازمة لتحقيق استقرار سوق السندات.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 شريطًا داخليًا مكتملًا، مما يوفر نقطة دخول للمراكز الطويلة من 5,355. ومع ذلك، تظل احتمالية التماسك مرتفعة، لذا فإن الرفض من مستويات المقاومة عند 5,500 أو 5,600 سيكون فرصة جيدة للمراكز القصيرة — وكذلك عدم قدرة المؤشر على البقاء فوق مستوى المحور عند 5,400.